株式会社ベルーナ（9997） 有価証券報告書 2026年3月期

 

【表紙】
【提出書類】	有価証券報告書
【根拠条文】	金融商品取引法第24条第１項
【提出先】	関東財務局長
【提出日】	2026年６月24日
【事業年度】	第50期(自  2025年４月１日  至  2026年３月31日)
【会社名】	株式会社ベルーナ
【英訳名】	BELLUNA CO.,LTD.
【代表者の役職氏名】	代表取締役社長    安野　清
【本店の所在の場所】	埼玉県上尾市宮本町４番２号
【電話番号】	０４８（７７１）７７５３（代表）
【事務連絡者氏名】	取締役専務執行役員管理本部長    安野　雄一朗
【最寄りの連絡場所】	埼玉県上尾市宮本町４番２号
【電話番号】	０４８（７７１）７７５３（代表）
【事務連絡者氏名】	取締役専務執行役員管理本部長    安野　雄一朗
【縦覧に供する場所】	株式会社東京証券取引所   (東京都中央区日本橋兜町２番１号)

 

 

E03229 99970 株式会社ベルーナ BELLUNA CO.,LTD. 企業内容等の開示に関する内閣府令 第三号様式 Japan GAAP true cte cte 2025-04-01 2026-03-31 FY 2026-03-31 2024-04-01 2025-03-31 2025-03-31 1 false false false E03229-000 2026-06-24 E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:AsanoFukutaroMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:AsanumaYasumasaMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:HamamotoJunkoMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:MatsudaTomohiroMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:MiyashitaMasayoshiMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:ShishidoJunkoMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:WakamatsuKaneshigeMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:WatabeYukimitsuMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:YamagataHidekiMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:YasunoAkikoMember E03229-000 2026-06-24 jpcrp030000-asr_E03229-000:YasunoKiyoshiMember E03229-000 2026-06-24 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第一部 【企業情報】

 

第１ 【企業の概況】

 

１ 【主要な経営指標等の推移】

(1) 連結経営指標等

 

回次		第46期	第47期	第48期	第49期	第50期
決算年月		2022年３月	2023年３月	2024年３月	2025年３月	2026年３月
売上高	(百万円)	220,128	212,376	208,298	210,856	218,098
経常利益	(百万円)	14,537	12,459	11,831	13,255	16,274
親会社株主に帰属する 当期純利益	(百万円)	10,204	7,417	5,839	8,797	11,542
包括利益	(百万円)	7,377	9,175	11,619	8,757	12,783
純資産額	(百万円)	119,044	126,436	136,182	141,656	151,454
総資産額	(百万円)	254,178	285,592	300,691	312,462	340,137
１株当たり純資産額	(円)	1,223.24	1,297.92	1,398.07	1,468.54	1,572.51
１株当たり 当期純利益金額	(円)	105.55	76.71	60.39	91.25	119.94
潜在株式調整後１株 当たり当期純利益金額	(円)	―	―	―	―	―
自己資本比率	(％)	46.5	43.9	45.0	45.2	44.5
自己資本利益率	(％)	8.8	6.1	4.5	6.4	7.9
株価収益率	(倍)	6.88	9.15	10.27	10.37	7.25
営業活動による キャッシュ・フロー	(百万円)	7,154	8,241	12,770	9,689	18,465
投資活動による キャッシュ・フロー	(百万円)	△17,033	△29,924	△14,403	△17,792	△32,288
財務活動による キャッシュ・フロー	(百万円)	8,652	23,527	5,971	6,721	13,907
現金及び現金同等物 の期末残高	(百万円)	29,569	31,828	37,245	36,213	36,558
従業員数 [外、平均臨時 雇用者数]	(人)	3,444	3,579	3,825	3,884	3,844
		[2,777]	[2,587]	[2,720]	[2,777]	[2,691]

 

(注) １．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。

　　 ２.「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」（企業会計基準第27号　2022年10月28日。以下「2022年改正会計基準」という。）等を第49期の期首から適用しております。法人税等の計上区分（その他の包括利益に対する課税）に関する改正については、2022年改正会計基準第20－３項ただし書きに定める経過的な取扱い及び「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号2022年10月28日。）第65－２項(2)ただし書きに定める経過的な取扱いに従っております。なお、当該会計方針の変更による財務諸表への影響はありません。

 

 

(2) 提出会社の経営指標等

 

回次		第46期	第47期	第48期	第49期	第50期
決算年月		2022年３月	2023年３月	2024年３月	2025年３月	2026年３月
売上高	(百万円)	131,579	123,743	113,283	113,263	112,703
経常利益	(百万円)	7,280	6,622	4,328	4,262	3,760
当期純利益	(百万円)	5,730	4,109	4,453	2,511	2,902
資本金	(百万円)	10,612	10,612	10,612	10,612	10,612
発行済株式総数	(千株)	97,244	97,244	97,244	97,244	97,244
純資産額	(百万円)	87,008	89,582	93,561	92,348	93,338
総資産額	(百万円)	224,587	250,307	262,943	269,729	293,443
１株当たり純資産額	(円)	899.91	926.49	967.56	959.69	969.83
１株当たり配当額 (うち１株当たり 中間配当額)	(円)	19.00	20.00	20.50	29.00	38.00
		(9.50)	(10.00)	(10.25)	(14.50)	(15.00)
１株当たり 当期純利益金額	(円)	59.27	42.50	46.06	26.05	30.16
潜在株式調整後１株 当たり当期純利益金額	(円)	―	―	―	―	―
自己資本比率	(％)	38.7	35.8	35.6	34.2	31.8
自己資本利益率	(％)	6.7	4.7	4.9	2.7	3.1
株価収益率	(倍)	12.25	16.52	13.46	36.31	28.84
配当性向	(％)	32.1	47.1	44.5	111.3	126.0
従業員数 [外、平均臨時 雇用者数]	(人)	690	728	709	680	674
		[818]	[722]	[625]	[585]	[542]
株主総利回り	(％)	57.4	57.1	52.3	79.7	76.8
(比較指標：配当込みTOPIX)	(％)	(102.0)	(107.9)	(152.5)	(150.2)	(202.2)
最高株価	(円)	1,310	829	766	957	1,073
最低株価	(円)	647	644	591	611	816

 

(注) １．潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。

２. 最高株価及び最低株価は、2022年４月３日以前は東京証券取引所市場第一部におけるものであり、2022年４月４日以降は東京証券取引所プライム市場におけるものであります。

３.「法人税、住民税及び事業税等に関する会計基準」（企業会計基準第27号　2022年10月28日。以下「2022年改正会計基準」という。）等を第49期の期首から適用しております。法人税等の計上区分（その他の包括利益に対する課税）に関する改正については、2022年改正会計基準第20－３項ただし書きに定める経過的な取扱い及び「税効果会計に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第28号2022年10月28日。）第65－２項(2)ただし書きに定める経過的な取扱いに従っております。なお、当該会計方針の変更による財務諸表への影響はありません。

４．第50期の１株当たり配当額38.00円のうち、期末配当額23.00円については、2026年６月25日開催予定の定時株主総会の決議事項となっております。

 

 

 

２ 【沿革】

当社は、現代表取締役社長安野  清が1968年９月に埼玉県上尾市に個人にて友華堂として創業した後、1977年６月に印鑑、陶器、家庭用品等の小売及び通信販売を行う目的で、資本金5,000千円をもって㈱友華堂(１株の額面金額10,000円)として設立されました。

株式額面変更のため、1992年４月１日を合併期日として、休業中のツバサ電機㈱(1947年11月設立、１株の額面金額50円)に形式上吸収合併されましたが、同時に存続会社の商号を㈱ベルーナに変更いたしました。

従いまして、以下の記載事項につきましては特段の記述がない限り、合併期日までは実質上の存続会社について記載しております。

なお、事業年度の期数は、実質上の存続会社の期数を継承しておりますので、1992年４月１日より始まる事業年度を第17期といたしました。

 

年月	事項
1968年９月	埼玉県上尾市に印鑑の訪問販売、友華堂として創業
1977年６月	埼玉県大宮市奈良町37番12号(現・さいたま市北区）に㈱友華堂を設立、埼玉県上尾市領家山下に物流倉庫を設置
1979年11月	埼玉県上尾市谷津２丁目１番50－41号に本社を移転
1983年３月	衣料品の通信販売を開始
1983年８月	埼玉県上尾市柏座４丁目６番７号に本社を移転
1987年12月	金融サービス事業を開始
1990年４月	商号を㈱ベルーナに変更
1992年４月	株式額面金額を変更するため、形式上の存続会社であるツバサ電機㈱と合併
1992年10月	北海道産地直送生鮮食品の通信販売を開始
1994年１月	埼玉県上尾市に領家丸山流通システムセンターを新築・稼働
1994年７月	医薬品及び健康食品の販売を目的に㈱東洋漢方研究所を設立(現・連結子会社㈱リフレ)
1994年９月	日本証券業協会に株式を店頭登録
1998年１月	東京証券取引所市場第二部に株式を上場
1998年５月	埼玉県上尾市宮本町４番２号に本社を移転
1998年５月	喫茶店の経営を目的に㈱エルドラドを設立
1998年６月	海外展開を目的に香港にベルネット インターナショナル ホンコン リミテッドを設立(現・連結子会社ベルーナ ホンコン カンパニー リミテッド)
2000年３月	東京証券取引所市場第一部に株式が指定される
2000年３月	化粧品事業等の展開を目的に㈱オージオを設立(現・連結子会社)
2000年７月	海外展開強化のためアメリカ、イリノイ州にビーエヌ インターナショナル ユーエスエー インクを設立
2000年８月	栃木県に宇都宮流通システムセンターを新築
2002年１月	フレンドリー㈱の営業を㈱グルメ直送便が譲受け商号をフレンドリー㈱に変更する(現・連結子会社)
2002年５月	貸金業の展開のために㈱サンステージ・ファイナンスを設立(現・連結子会社㈱サンステージ)

 

 

 

 

年月	事項
2002年10月	韓国における貸金業の展開のためにベルネット　クレジット　カンパニー　リミテッドを韓国に設立
2004年２月	品質の管理・向上を目的とし、中国に上海蓓如娜服装整理有限公司を設立
2006年11月	販売経路の多角化を目的に㈱ＢＡＮＫＡＮ及び㈱わものやを設立(現・連結子会社㈱ＢＡＮＫＡＮわものや)
2007年３月	看護師向け事業の展開を目的に㈱ナースリーの全株式を取得し、子会社化（現・連結子会社㈱ナースステージ）
2007年４月	プライバシーマークを取得
2007年10月	カタログ発行業務等の効率化を目的に㈱ベルーナメーリングサービスを設立
2009年８月	ベルネット　インターナショナル　ホンコン　リミテッド及びビーエヌ インターナショナル ユーエスエー　インクが輸入代行事業から撤退
2010年10月	ガバナンスの強化並びに経営及び財務の効率化を目的に、㈱エルドラド(消滅会社)を吸収合併
2011年３月	ゴルフ場運営事業の分社化を目的に、㈱エルドラド(新設会社)を新設分割(現・連結子会社)
2011年４月	ビーエヌ　インターナショナル　ユーエスエー　インクを清算
2012年10月	経営資源及び事業運営の効率化を目的に金融サービス事業（消費者金融事業）を㈱サンステージに統合(現・連結子会社)
2013年８月	看護師向け通販を展開する㈱アンファミエの全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社㈱ナースステージ)
2014年１月	ベビー・ギフト通販を展開する㈱ベストサンクスの全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2014年３月	ベルネット　クレジット　カンパニー　リミテッドの全株式を譲渡
2014年８月	埼玉県吉見町に吉見ロジスティクスセンターを新築・稼働
2015年６月	輸入商品の通販・卸事業を展開する丸長㈱の全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2015年９月	営業活動の効率化並びに採用活動や情報収集の強化を目的として東京都中央区に東京本部を開設
2016年５月	衣裳レンタル事業を展開する㈱マイムの全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2016年７月	アパレル通販(ネット専業)を展開する㈱ミン等の全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2018年４月	㈱アンファミエと㈱ナースリーを合併し、商号を㈱ナースステージに変更(現・連結子会社)
2018年６月	和装事業を展開するさが美グループホールディングス㈱に対して公開買付けを実施し、子会社化（現・連結子会社）
2019年９月	輸入ブランド品の通販を展開する㈱アイシーネットの全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2020年１月	シンガポールで看護師向け人材紹介・派遣事業を展開しているJOBSTUDIO PTE.LTD.の全株式を取得し、子会社化(現・連結子会社)
2021年８月	レディースアパレルＥＣを展開する㈱セレクトの全株式を取得し、子会社化（現・連結子会社）
2022年４月	東京証券取引所の市場区分見直しに伴い、市場第一部からプライム市場へ移行
2022年８月	ＤＭ発送代行事業、国内物流受託事業等を展開する、㈱レーベル、㈱レーベルロジスティクス、㈱Ｒ＆Ｍの全株式を取得し、子会社化（現・連結子会社）
2023年３月	地熱発電事業への参入を目的に(同)最上ジオエナジーに出資し、子会社化（現・連結子会社）
2024年９月	焼肉店・ステーキ店等を展開する㈱エイジング・ビーフの全株式を取得し、子会社化（現・連結子会社）

 

 

 

３ 【事業の内容】

当社グループは、当社と連結子会社59社（2026年３月31日現在）により構成されており、プロパティ事業、化粧品健康食品事業、グルメ事業、ナース関連事業、呉服関連事業、アパレル・雑貨事業、その他の事業、データベース活用事業を行っております。

当社グループの事業内容及び当社と子会社の事業に係る位置付けは次のとおりであります。

次の８事業は、「第５  経理の状況  １．連結財務諸表等  (1) 連結財務諸表  注記事項」に掲げるセグメントの区分と同一であります。

 

(1) プロパティ事業

当社並びに当社子会社が、不動産賃貸・不動産再生及び開発事業、発電事業を行っております。子会社では、㈱テキサス、㈱カリフォルニア、㈱オージオなどが不動産賃貸・不動産再生及び開発事業を、㈱グランベルホテル、MIRIANDHOO MALDIVES RESORTS PVT.LTD.等がホテル事業を、㈱エルドラドがゴルフ場運営事業・飲食店事業を行っております。

(2) 化粧品健康食品事業

当社子会社の㈱オージオが化粧品等を、㈱リフレが健康食品等を販売する事業を行っております。

(3) グルメ事業

当社が、食料品・日本酒・ワイン等を販売する事業を行っております。

(4) ナース関連事業

当社子会社の㈱ナースステージが看護師向け通販事業、JOBSTUDIO PTE.LTD.が看護師人材紹介事業を行っております。

(5) 呉服関連事業

当社子会社の㈱ＢＡＮＫＡＮわものや、㈱さが美、㈱東京ますいわ屋などが和装関連商品の店舗販売等を行っております。また㈱マイムが衣料品を主体とした衣裳レンタル事業を行っております。

(6) アパレル・雑貨事業

当社並びに当社子会社が、カタログやインターネット等を媒体とする、生活関連商品の販売及び関連事業を行っております。主要な商品は、衣料品、生活雑貨・家具等の家庭用品及び身の回り・趣味用品であります。子会社では、㈱アイシーネット、丸長㈱、㈱セレクトなどがアパレル・雑貨事業を行っております。

(7) その他の事業

当社子会社のフレンドリー㈱が衣料品を主体とした卸売事業を行っております。

(8) データベース活用事業

当社並びに当社子会社が、受託業務事業（封入・同送サービス、通販代行サービス）を行っております。子会社では、㈱サンステージが主に通信販売事業のお客様に対するファイナンス事業を行っております。㈱ベルーナ・ジーエフ・ロジスティクス、㈱レーベルが物流３ＰＬ事業を行っております。

　

 

〔事業系統図〕

 

 

４ 【関係会社の状況】

 

名称	住所	資本金 (百万円)	主要な事業の内容	議決権の所有割合 又は被所有割合 (％)	関係内容
(連結子会社)
(株)リフレ	埼玉県上尾市	10	化粧品健康食品事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 資金の借入
(株)オージオ	埼玉県上尾市	100	化粧品健康食品事業 プロパティ事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金の借入
フレンドリー(株)	群馬県高崎市	50	その他の事業	100.0	業務委託 ・事務所の賃貸 役員の兼務 資金の借入
(株)サンステージ	埼玉県上尾市	10	データベース活用事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金援助
(株)ＢＡＮＫＡＮわものや	埼玉県上尾市	100	呉服関連事業	100.0	業務委託 資金の借入
(株)エルドラド	埼玉県上尾市	10	プロパティ事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金援助
(株)ナースステージ	大阪府大阪市	39	ナース関連事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金の借入 債務保証
(株)テキサス	埼玉県上尾市	10	プロパティ事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 土地の賃借 資金援助 担保の受入
(株)グランベルホテル (注)２	東京都中央区	10	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金援助
丸長(株)	静岡県三島市	80	アパレル・雑貨事業	100.0	業務委託・事務所の賃貸 役員の兼務 資金の借入
(株)カリフォルニア	埼玉県上尾市	9	プロパティ事業	100.0	業務委託 資金援助 担保の受入
(株)マイム	東京都杉並区	16	呉服関連事業	100.0	業務委託 役員の兼務 資金援助
さが美グループ ホールディングス(株)(注)３	神奈川県横浜市	100	呉服関連事業	100.0	業務委託  資金の借入
(株)アイシーネット	東京都八王子市	13	アパレル・雑貨事業	100.0	業務委託
(株)セレクト	大阪府大阪市	40	アパレル・雑貨事業	100.0	業務委託 役員の兼務 資金援助
(同)最上ジオエナジー (注)２、３	東京都江東区	10	プロパティ事業	95.3 (95.3)	―

 

 

名称	住所	資本金 (百万円)	主要な事業の内容	議決権の所有割合 又は被所有割合 (％)	関係内容
INYA CAPITAL PTE.LTD. (注)３、４	シンガポール 共和国	25,682 千米ドル	プロパティ事業	―	業務委託
BELLUNA CAPITAL,INC. (注)２、３	アメリカ合衆国	37,162 千米ドル	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託
BELLUNA CORONA LLC (注)２、３	アメリカ合衆国	9,030 千米ドル	プロパティ事業	100.0 (100.0)	―
GRANBELL CORONA LLC (注)２、	アメリカ合衆国	4,450 千米ドル	プロパティ事業	100.0 (100.0)	―
BELLUNA LANKA PVT.LTD. (注)３	スリランカ民主 社会主義共和国	26,852 百万ＬＫＲ	プロパティ事業	100.0	業務委託 役員の兼務
MIRIANDHOO MALDIVES RESORTS PVT.LTD.(注)２、３	モルディブ共和国	65,857 千米ドル	プロパティ事業	100.0 (2.3)	業務委託 役員の兼務
UNION PLACE APARTMENTS PVT.LTD.(注)２、３	スリランカ民主 社会主義共和国	6,917 百万ＬＫＲ	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託 役員の兼務
GALLE HERITAGE LANKA PVT.LTD.(注)２、３	スリランカ民主 社会主義共和国	3,036 百万ＬＫＲ	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託 役員の兼務
MARINE DRIVE HOTELS PVT.LTD.(注)２、３	スリランカ民主 社会主義共和国	9,732 百万ＬＫＲ	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託 役員の兼務
LAKE LEISURE HOLDINGS PVT.LTD.(注)２、３	スリランカ民主 社会主義共和国	3,983 百万ＬＫＲ	プロパティ事業	100.0 (100.0)	業務委託 役員の兼務
JOBSTUDIO PTE.LTD.	シンガポール 共和国	150 千ＳＧＤ	ナース関連事業	100.0	役員の兼務
他32社
(持分法適用関連会社)
他２社
(その他の関係会社)
(株)フレンドステージ ホールディングス(注)２	埼玉県上尾市	50	―	被所有  43.0 (43.0)	役員の兼務
(株)フレンドステージ	埼玉県上尾市	50	―	被所有 43.0	業務受託 役員の兼務

 

(注)１．主要な事業の内容欄には、セグメントの名称を記載しております。

２．「議決権の所有割合又は被所有割合」欄の（  ）内は、間接所有割合及び間接被所有割合で内数であります。

３．特定子会社であります。

４．議決権の所有割合は、100分の50以下でありますが、実質的に支配しているため子会社としております。

第２ 【事業の状況】

 

１ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

 

（１）会社の経営の基本方針

当社は「お客様の衣食住遊を豊かにする商品及びサービスをより高い利便性、経済性、ファッション性をもって提供し社会に貢献する」ことを経営理念とし、安定性、成長性、継続性、収益性、のバランスのとれた真のエクセレントカンパニーを目指すことによって、株主、投資家の期待に応えていくことを経営の基本方針としております。

 

（２）目標とする経営指標

当社は、2028年３月期を最終年度とする３ヵ年計画を策定しており、１年目目標を達成したことを踏まえ、２年目目標値を上方修正しました。３年目目標については、事業環境の変化や業績進捗を踏まえ、現在精査を行っており、未定であります。

 

	2026年３月期 目標	2026年３月期 実績	2027年３月期 当初目標	2027年３月期 修正目標
①　売上高	2,146億円	2,180億円	2,296億円	2,210億円
②　営業利益	135億円	164億円	150億円	175億円
③　ＲＯＥ	8.0～10.0％	7.9％	8.0～10.0％	8.0～10.0％

 

 

（３）中長期的な会社の経営戦略

１つ１つの事業を太く強くし、外部環境の急激な変化にも対応できるよう引き続きポートフォリオ経営の成熟を進めて参ります。インバウンドの更なる拡大が期待できるホテル展開を軸としたプロパティ事業と消費マインドの影響を受けにくい専門的事業領域である化粧品健康食品事業、グルメ事業、ナース関連事業については利益成長を担う事業と位置づけ積極的に展開をして参ります。また、アパレル・雑貨事業、呉服関連事業、データベース活用事業については収益性・効率性の最大化を目指し展開をして参ります。各セグメント目標の達成を目指すと共に、外部環境に適応した事業推進、実践的人材の育成強化を重点的に進めて参ります。

 

（４）経営環境

当連結会計年度におけるわが国経済は、訪日外客数が過去最多となる年間4,000万人を突破したインバウンド需要の拡大に加え、企業収益の改善や賃上げによる雇用・所得環境の改善などを背景に緩やかな回復基調で推移しました。一方で、物価上昇が継続する中、消費者の節約志向や選別消費の傾向は根強く、個人消費の先行きには不透明感が残りました。また、米国の通商政策や中東情勢等の地政学リスクの影響、為替及び長期金利の動向など懸念材料が多岐にわたっており、依然として先行きが不透明な状況が続いております。

 

（５）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

当社グループは、インバウンド需要の更なる拡大を好機と捉え、ホテル展開を軸としたプロパティ事業を当社グループの重要な成長ドライバーと位置づけ注力して参ります。これに加え、化粧品健康食品事業、グルメ事業、ナース関連事業といった消費マインドの影響を受けにくい専門的事業領域の成長を優先し、安定的な拡大を進めます。アパレル・雑貨事業におきましては、顧客ニーズをとらえた商品開発を強化することにより効率的な新規顧客の獲得及びリピート率の改善を図り営業利益の早期黒字化を目指して参ります。また、収益性の改善が見込めない不採算事業については、事業からの撤退もしくは縮小を図ります。引続き外部環境の変化に対応し、経営資源の最適な配分を行い企業価値の最大化を目指して参ります。

 

（６）コーポレート・ガバナンスに関する課題

当社グループは、経営上の意思決定、執行及び監督に係るガバナンス体制に加え、昨今のコンプライアンス上のリスク管理の重要性が高まっている状況を受け、コンプライアンスを含めたガバナンス体制・リスク管理体制の整備及び運用の強化に努めております。「リスク管理業務」については、内部監査室・法務部・経営企画室の３部門で連携を図ることで、更なるガバナンス体制の強化に取り組んでおります。

当社グループは、今後も継続してこれらの体制を維持・活用し、当社の文化として根付かせることを目指して参ります。

 

２ 【サステナビリティに関する考え方及び取組】

　当社グループのサステナビリティに関する考え方及び取り組みは、次のとおりであります。

　なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

当社グループは、「地域に生活するより多くのお客様の、衣食住遊を豊かにする商品及びサービスを提供し、お客様の生活と幸せの向上に貢献する」という理念のもと、1968年の創業以来、日本の社会的課題に取り組みながらお客様や取引先、従業員など多くのステークホルダーの皆様のご支援のもと成長して参りました。

日本では1970年代以降の物価上昇や1980年代後半からの女性の社会進出など、様々な社会環境の変化があり、時代の変遷と共に消費者のニーズも変化して参りました。その中で当社グループは、分割払い可能な家庭用品の通販や女性向け衣料品のカタログ通販など、商品やサービスを変えながらお客様のニーズに応え、現在まで事業を継続し、成長して参りました。社会的課題への適応は当社グループの根幹的な価値であり、これまでも、また、これからも引き続き課題の解消に貢献することが重要な使命だと考えております。

 

(1)ガバナンス

当社グループは、サステナビリティに関する活動の社内横断的な検討・推進組織として「サステナビリティ推進委員会」を設置しております。「サステナビリティ推進委員会」は、持続可能な社会の実現へ向けて当社グループが果たすべき貢献と当社グループの持続的な成長を目指す上で必要となる基本方針を策定し、かつ積極的な活動を取り決め横断的に推進することを目的とし、取締役会の諮問機関として設置されております。この委員会を中心に、対応すべき課題を明確にし、持続可能な社会の実現に向けた活動を加速して参ります。

 

(2)戦略

当社グループは、「サステナビリティ宣言」に則り、ステークホルダーの期待や要請にグループが一体となって応えていくために重要課題を特定しております。重要課題の特定にあたっては、検討すべき社会課題および当社グループに求められる要請について、ステークホルダーごとに洗い出しを行い、全123項目を抽出した上で、整理・分類し課題を特定いたしました。ステークホルダーにとっての重要度および事業会社にとっての重要度を事業ごとに分析し、マテリアリティ（重要課題）を設定しております。当社グループにおいて社会的な影響が特に大きいアパレル・雑貨事業のマテリアリティおよび具体的取り組みは下記の通りです。

＜取り組み事例＞

	区分	マテリアリティ	具体的取り組み事例
１	社会	より豊かな衣食住遊を提供し、買い物難民問題の解決に貢献	安全・安心な商品を提供するカタログ通販ビジネスを通じて、全国どこへでもお客様の豊かな衣食住遊を支援するとともに、「買い物難民」問題の解決に取り組んでおります。
２	環境	商品ロスの削減	お客様のニーズの的確な把握、入・出荷量の調整等、ＩＴを活用した商品ロスを最小限にする取り組みを推進しております。
３	環境	カタログ用紙等の紙資源量の削減	カタログの適正配布を推進し、紙資源量の削減のために用紙の薄肉化等の取り組みを実施しております。
４	環境	物流センター等のＣＯ２排出量削減	ＣＯ２排出実態調査の後、物流センター等の大規模施設におけるエネルギー管理の強化を通じてＣＯ２排出量の削減に取り組んでおります。
５	社会	従業員の働き方改善	従業員向けの職場満足度調査を実施し、働きやすさや働きがいに関する声を収集し、改善に向けて取り組んでおります。
６	環境	オリジナル商品のサステナブル化検討	オーガニックコットンやリカバーブルーといった素材を使用するだけでなく、製造工程・販売プロセスに至るまで持続可能な社会に貢献する商品のラインナップを拡充しております。
７	ガバナンス	グループ全体でのSDGs貢献意識の醸成	従業員向けの勉強会を開催するだけでなく、全社経営方針発表大会において、当社グループの考え方や取り組みを説明し、全従業員に対してサステナビリティに関する意識啓蒙を行なっております。

 

 

なお、プロパティ事業におけるホテルのマテリアリティについては株式会社グランベルホテルのＨＰに記載しております。

https://granbellhotel.com/company/

 

(3)リスク管理

当社グループは「サステナビリティ推進委員会」が主体となって気候変動リスクをはじめとするサステナビリティに関するリスクをマネジメントしています。サステナビリティ推進委員会が中心となってリスクに関する情報・データを収集し、事業活動項目ごとに、リスクを網羅的に抽出します。次に、サステナビリティ推進委員会において、抽出したリスクの中から当社グループにとって重要なリスクを特定し、その重要性を評価します。サステナビリティ推進委員会によるリスクの識別・評価に基づく当社グループの戦略・施策等の方針や提言を取締役会へ報告することとしています。

 

(4)指標及び目標

当社グループでは、上記「（2）戦略」において記載した７つの項目のうち、重要なテーマと位置付けている「ＣＯ２排出量削減」、「従業員の働き方改善」への対応についての目標及び実績は、次のとおりであります。

環境配慮・脱炭素社会への取組み

主な戦略	指標	目標（2022年度対比）	実績（2024年度対比）
Scope２における排出量の削減	ＣＯ２排出量削減率  (2022年度対比)	-50％	-3.2％

 

Scope２：他社から供給された電気、熱・蒸気の使用に伴う間接排出（株式会社ベルーナの自社排出）

現時点ではマテリアリティに基づき、主にアパレル・雑貨事業における排出量を算出しております。

ＣＯ２排出量の実績は、吉見ロジスティクスセンターの増築に伴い、実績値の比較対象を変更しました。増築後本格稼働した2024年度を比較対象としております。なお、事業規模の拡大や環境の変化を踏まえ、現在、ＣＯ２排出量削減目標の見直しを進めており、新たな目標については策定後に開示する予定です。

 

従業員の働き方改善

主な戦略	指標	目標	実績
女性活躍推進法	女性管理職比率(グループ全体※)	30％以上	22.1％
	女性管理職比率(ベルーナ単体)	30％以上	13.2％

 

※女性活躍推進法に基づく対象会社を集計しております。

 

 

３ 【事業等のリスク】

有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは以下のとおりであります。なお、当社は、これらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対処に努めて参ります。

また、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

(１)　法的規制や訴訟等によるリスク

当社グループは、国内及び海外各地にて事業を展開しており、規制当局による様々な法的手続き及び訴訟等に関するリスクを有しております。内部統制や管理体制を構築し法令遵守を徹底させておりますが、違反の効果的な防止が伴わない場合や、法規制の新規追加や変更等に伴い新たな義務や費用負担が発生した場合には、当社グループの企業イメージの悪化や業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。また、業務に大きな影響を及ぼす訴訟や社会的影響の大きな訴訟が発生し、当社グループに不利な判断がなされた場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

(２)　商品の安全性に関するリスク

当社グループの提供する商品については、独自の品質管理基準を設け、品質向上に取り組んでおります。しかし、将来にわたり販売した商品に安全性の問題等が発生した場合には、当社グループの企業イメージの悪化や対応費用の発生等により、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。また、当社グループの取扱商品について重大な事故等が発生し、商品改修費用等が発生する場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、独自の品質基準を設け、定期的に社内研修を行うなど品質向上に取り組むとともに、関連法規の順守に努めております。

(３)　気候及び季節要因によるリスク

当社グループは、季節的な商品動向に基づいて販売計画を立てておりますが、冷夏や暖冬、長雨等の天候不順が起きた場合には、商品売上の減少や過剰在庫等を招き、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、売上の増減に対応するため発注回数を分けるなど機会損失、過剰在庫の抑制に努めております。

(４)　自然災害等に関するリスク

万が一自然災害等が発生した場合、受注処理及び商品出荷業務や商品仕入業務、督促・債権回収業務等は、多大な影響が発生する可能性があります。大規模災害の発生による社会インフラの大規模な障害発生、疾病の流行、当社グループの設備等に被害が生じた場合には、業務の全部又は一部が不全となり、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、その影響を最小限にすべく、情報システムの耐震対策やコールセンター及び物流センター等各種フルフィルメント拠点の分散化を図っております。

(５)　生産国の政治情勢及び経済状況等の変化によるリスク

当社グループは、競争力のある商品の生産及びコスト削減のために、取扱商品の一部を直接海外から調達しております。生産国において政治・経済情勢の変化や予期しない法律又は規制の変更、労働力の不足、テロ、戦争、ストライキ、デモ、自然災害等が発生した場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、海外事業を展開する国や地域の政治・経済情勢等の情報収集に努め、リスクを早期発見認識しリスクの低減または回避できるよう努めております。

(６)　原材料市況等の変動によるリスク

カタログ等に使用する紙パルプ等の原材料市況が当社グループの想定以上に高騰した場合や、原油高騰等により運送業者への委託発送料が上昇した場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、生産国の見直しや複数の取引先を確保するなど仕入価格の変動抑制に取り組んでおります。

 

(７)　海外での事業展開のリスク

当社グループは、海外各国でプロパティ事業を展開しております。海外事業を展開する国及び地域において、政治・経済情勢の変化や予期しない法律又は規制の変更、労働力の不足、テロ、戦争、ストライキ、デモ、自然災害等が発生した場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、海外事業を展開する国や地域の政治・経済情勢等の情報収集に努め、リスクを早期発見認識しリスクの低減または回避できるよう努めております。

(８)　為替リスク

当社グループの取扱商品の一部は海外から外貨建で輸入しております。大幅な為替相場の変動があった場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、為替相場の変動リスクを軽減するために為替予約等のヘッジを行っております。

(９)　個人情報漏洩に関するリスク

当社グループは、お客様の個人情報を取り扱っているため、個人情報保護法を遵守すると共に情報流出を防止するために内部並びに業務委託先の管理体制を強化しております。しかしながら、個人情報が流出した場合には、当社グループの企業イメージの悪化や対応費用の発生等により、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、個人情報保護法に定められたとおり個人情報について適切な保護措置を講ずる体制を整備し、定期的に社内研修等を実施するとともに、プライバシーマークを取得し適切な個人情報の取り扱いを行っております。

(10)　システムリスク

当社グループの業務は、殆ど全てにおいてコンピュータ処理が行われており、様々な対策を実施し、セキュリティの強化やＩＴ基盤の強化を図っております。しかしながら、その時点で考え得る最新の対策を講じていても、外部からの不正アクセスやコンピュータウィルスの侵入によるシステムダウンや誤作動等により、損失を被る場合があります。また、コンピュータトラブルが発生し復旧に時間を要した場合には、対応費用の発生等により、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、日頃よりシステムの安定化度、セキュリティの維持に努めるとともに、重要なシステムにおいてはバックアップを確保する等の対応をしております。

(11)　不動産市況の動向

プロパティ事業については、景気動向や地価動向、金融環境等の経済情勢の影響により保有不動産に減損又は評価損が発生し、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、各物件の売上実績管理を月次で実施しており、業績が著しく低下した場合には、迅速に対応ができる体制にしております。

(12)　有価証券の価格変動リスク　

当社グループは、流動性のある有価証券を保有しております。金融危機等が発生した場合や個別企業の業績が著しく悪化した場合には、保有有価証券に減損又は評価損が発生し、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは株式市場や保有株式の動向を常に確認し、状況に応じた対応が取れる体制にしております。

(13)　財務に関するリスク

当社グループは、銀行借入においてシンジケートローンやコミットメントライン契約を締結しております。当該契約では各決算期末における連結貸借対照表における純資産合計を前決算期末における純資産合計の75％以上を確保することなどの財務制限条項が付されております。今後、これに抵触し当該契約による借入金の返済を求められ弁済ができない場合には、期限の利益を喪失し、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。また、当社の信用格付が引き下げられた場合には、資金調達費用の増加や、公募債及び私募債市場における資金調達能力が低下する恐れがあり、その結果、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、銀行借入に加え直接調達を含めた資金調達手段の多様化やグループ内資金の効率的な活用等により財務体質の安定に努めております。

 

(14)　Ｍ＆Ａに関するリスク

当社グループは、Ｍ＆Ａを通じてグループ事業の強化を図っております。対象企業については外部の弁護士、会計士等にデューデリジェンスを依頼するなどリスクを回避するよう努めておりますが、Ｍ＆Ａ後に未認識債務が判明したり、当初期待した効果が得られなかったりした場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、契約書等において瑕疵担保責任について明記するなどリスクを最小限に抑えるようにしております。また、Ｍ＆Ａ後は当社グループの人員を配置するなどグループ運営が潤滑に進むよう努めております。

(15)　有形固定資産減損のリスク

当社グループは、プロパティ事業を中心に有形固定資産を有しております。周辺環境の変化等により十分な将来キャッシュ・フローが期待できない場合には、減損損失を計上する必要が生じ、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、各事業の実績管理を月次で実施しており、業績が著しく低下した場合には、迅速に対応できる体制にしております。

(16)　お客様の嗜好の変化に伴うリスク

当社グループは、多くのお客様の嗜好に応えるべく、過去の実績や市場のトレンド等を分析し、商品やサービスを企画・開発・販売をしておりますが、お客様の嗜好の変化に対応できなかった場合には、売上の減少や過剰在庫等を招き、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、同業他社の事例研究を積極的に行ったり、お客様の声を直接聞く機会を設けたりし、お客様の嗜好の変化を把握できるよう努めております。

(17)　感染症発生に伴うリスク

当社グループは、ホテル事業や飲食店舗事業、アパレル店舗事業、呉服店舗事業を展開しております。甚大な感染症が発生し、行動・渡航制限等が発動されホテルの宿泊客数や店舗の来店客数が著しく減少するなどした場合には、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは、有事が発生した場合は対策本部を設置し、お客様や従業員の安全を優先したうえで、業績及び財政状態の影響を最小限に抑えるために策を講じる体制にしております。

 

 

 

４ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

(1) 経営成績等の状況の概要

当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。

① 経営成績の状況

当連結会計年度におけるわが国経済は、訪日外客数が過去最多となる年間4,000万人を突破したインバウンド需要の拡大に加え、企業収益の改善や賃上げによる雇用・所得環境の改善などを背景に緩やかな回復基調で推移しました。一方で、物価上昇が継続する中、消費者の節約志向や選別消費の傾向は根強く、個人消費の先行きには不透明感が残りました。また、米国の通商政策や中東情勢等の地政学リスクの影響、為替及び長期金利の動向など懸念材料が多岐にわたっており、依然として先行きが不透明な状況が続いております。

　このような状況下におきまして、当社グループは前期より８つのセグメントを今後の成長性・収益性の拡大を担う「グロース領域」と安定した収益性・継続性・社会性を主眼においた「サステナブル領域」の２つにグルーピングをし、それぞれに適した経営資源の配分や事業展開を図っております。

　その結果、当連結会計年度の売上高は218,098百万円（前年同期比3.4％増）、営業利益は16,478百万円（同38.6％増）となりました。経常利益は前年同期と比べ為替差益が増加した一方で、支払利息の増加やシンジケートローンの締結にかかわる支払手数料が発生したことなどにより16,274百万円（同22.8％増）となりました。親会社株主に帰属する当期純利益は11,542百万円（同31.2％増）となりました。

 

　セグメント別の経営成績は以下のとおりであります。

 

〔プロパティ事業〕

　　　　国内ホテル事業においては、国内旅行需要の高まりや訪日外客数が増加したことなどにより増収増益となりました。国内都市型ホテルにおいては、すべてのホテルが堅調に推移し増収増益となりました。特に当期より本格稼働した札幌ホテルbyグランベルや2025年７月に開業した小樽グランベルホテル、万博が開催された大阪エリアのホテルにおいて稼働率及び客室単価が上昇したため好調な推移となりました。なお、訪日中国人観光客の減少による影響は当期末時点においても限定的となっております。国内リゾート型ホテルにおいては、2025年９月に取得した秋保温泉のホテル瑞鳳及び秋保グランドホテルの上乗せ効果もあり増収増益となりました。また販売用不動産の売却により1,042百万円の売却益が発生しました。この結果、売上高は49,701百万円（同38.3％増）となり、セグメント利益は8,553百万円（同62.7％増）となりました。

 

〔化粧品健康食品事業〕

　化粧品通販事業においては、新規顧客の獲得数減少や新規購入者の定期コースへの引上げ率低下などにより減収となりました。一方で、非効率な広告宣伝を控え収益性の確保を優先したため増益となりました。健康食品通販事業においては、新規顧客の獲得効率改善は不十分であったものの、既存顧客の定期コース継続率が改善傾向となったため減収増益となりました。この結果、売上高は11,439百万円（同17.4％減）となり、セグメント利益は735百万円（同2.3％増）となりました。

 

〔グルメ事業〕

　グルメ通販事業においては、食品頒布ジャンルが好調に推移したことに加え、卸売上の増加により増収となりました。一方で、原価率の高い卸売上の構成比が上昇したことなどにより減益となりました。ワイン通販事業においては、円安の影響により原価率は悪化したものの、新規顧客獲得が好調に推移したため増収増益となりました。この結果、売上高は33,736百万円（同5.2％増）となり、セグメント利益は1,316百万円（同5.1％増）となりました。

 

〔ナース関連事業〕

　看護師向け通販事業においては、一部販売経路における商品価格やサービスレベルの見直し、カタログ媒体の発行数量を抑制するなど収益性の改善を重視したため減収増益となりました。不採算事業であった看護師転職サイト「ナースキャリアネクスト」のサービスを2025年６月30日に終了したこともあり、この結果、売上高は12,304百万円（同2.5％減）となり、セグメント利益は651百万円（同60.6％増）となりました。

 

 

〔呉服関連事業〕

　和装販売事業においては、出店するショッピングセンターの閉鎖に伴う既存店舗の減少や１店舗当りの購入者数が前年同期と比べ減少したことなどにより減収となりました。一方で、仕入原価の改善及び販売単価が上昇したため増益となりました。衣裳レンタル事業においては、キャンセル率の増加はあったものの、早期受注会の実施による卒業式袴レンタルの受注増加により増収増益となりました。この結果、売上高は22,562百万円（同1.5％減）となり、セグメント利益は1,375百万円（同10.0％増）となりました。

 

〔アパレル・雑貨事業〕

　アパレル・雑貨通販事業においては、原材料・資材価格の高止まりを受け仕入原価が上昇する中、ＤＭ配送費の値上げも受けたため収益性を重視し広告宣伝費の抑制を図りました。不採算事業であったファッションＥＣモールとインポートブランド品ＥＣサイトのサービスを終了したことにより減収となりましたが収益性は改善しました。この結果、売上高は68,910百万円（同7.9％減）となり、セグメント損失は408百万円（前年同期は1,696百万円のセグメント損失）となりました。

 

〔その他の事業〕

　アパレル卸売事業においては、クライアント各社の展開縮小が継続しており今後の収益性の改善が見込めないことや委託販売方式を主にしていることによる在庫リスクの拡大を回避するため事業の縮小を図りました。また、今後は委託販売方式による卸売からは撤退することといたしました。旅行代理店事業においては、成長性を優先した事業展開を図ったため増収となり収益性は改善しました。この結果、売上高は2,839百万円（同0.4％増）となり、セグメント損失は189百万円（前年同期は399百万円のセグメント損失）となりました。

 

〔データベース活用事業〕

　封入・同送サービス事業においては、アパレル・雑貨通販事業におけるカタログ発行数及び商品発送数の減少などにより減収減益となりました。フルフィルメント受託サービス事業においては、物流サービス及びコールセンターサービスにおいて新規クライアントが順調に獲得できたことや既存クライアントの売上が拡大した一方で、人件費が上昇したことやコールセンターの新設に伴いイニシャルコストが発生したことなどにより増収減益となりました。ファイナンス事業においては、ネット経由の新規申込数が増加する中、ターゲットとする顧客層を効率的に獲得できたことなどにより増収増益となりました。この結果、売上高は17,949百万円（同4.9％増）となり、セグメント利益は4,514百万円（同12.5％減）となりました。

 

 

② 財政状態の状況

（資産）

当連結会計年度末における流動資産は、前連結会計年度末比15百万円増加し、131,458百万円となりました。これは主に、商品及び製品が2,100百万円、仕掛販売用不動産が1,690百万円減少した一方で、営業貸付金が3,288百万円、販売用不動産が1,657百万円増加したことによるものであります。固定資産は、前連結会計年度末比27,660百万円増加し、208,679百万円となりました。これは主に、建物及び構築物が12,243百万円、リース資産が1,661百万円、土地が7,995百万円、建設仮勘定が6,022百万円、投資有価証券が1,654百万円増加したことによるものであります。この結果、資産合計は、前連結会計年度末比27,675百万円増加し、340,137百万円となりました。

 

（負債）
　当連結会計年度末における流動負債は、前連結会計年度末比8,284百万円減少し、53,332百万円となりました。これは主に、支払手形及び買掛金が1,320百万円、短期借入金が6,193百万円、未払費用が1,091百万円減少したことによるものであります。固定負債は、前連結会計年度末比26,162百万円増加し、135,351百万円となりました。これは主に、長期借入金が24,324百万円、リース債務が1,585百万円増加したことによるものであります。この結果、負債合計は、前連結会計年度末比17,877百万円増加し、188,683百万円となりました。

 
（純資産）
　当連結会計年度末における純資産合計は、前連結会計年度末比9,797百万円増加し、151,454百万円となりました。この結果、自己資本比率は44.5％となりました。

 

③ キャッシュ・フローの状況

当連結会計年度末における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末比345百万円増の36,558百万円となりました。

 

（営業活動によるキャッシュ・フロー）

当連結会計年度における営業活動による資金の増加は、18,465百万円（前年同期は9,689百万円の増加）となりました。主な増加要因は、税金等調整前当期純利益16,671百万円、減価償却費7,303百万円、棚卸資産の減少2,049百万円、その他流動資産の減少2,122百万円などであります。主な減少要因は、営業貸付金の増加3,302百万円、仕入債務の減少2,316百万円、その他の流動負債の減少1,221百万円、利息支払額1,413百万円、法人税等の支払額4,957百万円などであります。

 

（投資活動によるキャッシュ・フロー）
　当連結会計年度における投資活動による資金の減少は、32,288百万円（前年同期は17,792百万円の減少）となりました。主な減少要因は、有形固定資産の取得による支出33,307百万円、投資有価証券の取得による支出1,931百万円などであります。主な増加要因は、投資有価証券の売却による収入2,762百万円などであります。

 
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
　当連結会計年度における財務活動による資金の増加は、13,907百万円（前年同期は6,721百万円の増加）となりました。主な増加要因は、短期借入金の純増減額1,040百万円、長期借入れによる収入50,150百万円などであります。主な減少要因は、長期借入金の返済による支出33,927百万円、配当金の支払額2,838百万円などであります。

 
 

 

（生産、受注及び販売の状況）

当社グループは、主にカタログ等を媒体とする通信販売により一般顧客を対象に小売販売を行っており、製品の製造は行っておりません。従って生産実績の記載は行っておりません。また、通信販売の特質上受注から商品発送までのリードタイムは極めて短いものであり受注状況の記載を行っておりません。

(1) 商品仕入実績

当連結会計年度の商品仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称		仕入高(百万円)	前年同期比(％)
グ ロ ｜ ス 領 域	プロパティ事業	7,457	122.1
	化粧品健康食品事業	2,777	84.3
	グルメ事業	19,739	103.6
	ナース関連事業	5,313	95.6
サ ス テ ナ ブ ル 領 域	呉服関連事業	7,843	92.2
	アパレル・雑貨事業	31,539	88.0
	その他の事業	867	66.6
データベース活用事業		－	－
合計		75,537	94.8

 

(注) 金額は仕入価格によっており、セグメント間の内部振替前の数値によっております。

　

(2) 販売実績

当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称		販売高(百万円)	前年同期比(％)
グ ロ ｜ ス 領 域	プロパティ事業	49,106	138.7
	化粧品健康食品事業	11,438	82.6
	グルメ事業	33,295	105.2
	ナース関連事業	12,304	97.5
サ ス テ ナ ブ ル 領 域	呉服関連事業	22,467	98.4
	アパレル・雑貨事業	68,804	92.2
	その他の事業	2,791	100.8
データベース活用事業		17,890	104.7
合計		218,098	103.4

 

(注) 金額は販売実績によっており、セグメント間の内部振替前の数値によっております。

 

 

（2）経営者の視点による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は以下のとおりであります。

なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

 

①　財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容

当社グループは前期より８つのセグメントを今後の成長性・収益性の拡大を担う「グロース領域」と安定した収益性・継続性・社会性を主眼においた「サステナブル領域」の２つにグルーピングをし、それぞれに適した経営資源の配分や事業展開を図っております。その結果、売上高は218,098百万円（前年同期比3.4％増）、営業利益は16,478百万円（同38.6％増）、経常利益は16,274百万円（同22.8％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は11,542百万円（同31.2％増）となりました。なお、第六次経営計画の１年目である当連結会計年度の目標は売上高214,600百万円、営業利益13,500百万円、ＲＯＥ８％以上としておりました。売上高は目標比1.6％増、営業利益は目標比21.5％増と達成となりました。ＲＯＥは7.9％と目標比0.1pt減と未達成となりました。売上及び営業利益につきましては、１年目目標を既に達成したことを踏まえ、目標とする経営指標に記載の通り２年目目標値を上方修正いたしました。３年目目標については、事業環境の変化や業績進捗を踏まえ、現在精査を行っており、未定であります。

主力事業の取り組みは次のとおりであります。

 

〔プロパティ事業〕

　　　　国内ホテル事業においては、国内旅行需要の高まりや訪日外客数が増加したことなどにより増収増益となりました。国内都市型ホテルにおいては、すべてのホテルが堅調に推移し増収増益となりました。特に当期より本格稼働した札幌ホテルbyグランベルや2025年７月に開業した小樽グランベルホテル、万博が開催された大阪エリアのホテルにおいて稼働率及び客室単価が上昇したため好調な推移となりました。なお、訪日中国人観光客の減少による影響は当期末時点においても限定的となっております。国内リゾート型ホテルにおいては、2025年９月に取得した秋保温泉のホテル瑞鳳及び秋保グランドホテルの上乗せ効果もあり増収増益となりました。また販売用不動産の売却により1,042百万円の売却益が発生しました。この結果、売上高は49,701百万円（同38.3％増）となり、セグメント利益は8,553百万円（同62.7％増）となりました。

 

〔化粧品健康食品事業〕

　化粧品通販事業においては、新規顧客の獲得数減少や新規購入者の定期コースへの引上げ率低下などにより減収となりました。一方で、非効率な広告宣伝を控え収益性の確保を優先したため増益となりました。健康食品通販事業においては、新規顧客の獲得効率改善は不十分であったものの、既存顧客の定期コース継続率が改善傾向となったため減収増益となりました。この結果、売上高は11,439百万円（同17.4％減）となり、セグメント利益は735百万円（同2.3％増）となりました。

 

〔グルメ事業〕

　グルメ通販事業においては、食品頒布ジャンルが好調に推移したことに加え、卸売上の増加により増収となりました。一方で、原価率の高い卸売上の構成比が上昇したことなどにより減益となりました。ワイン通販事業においては、円安の影響により原価率は悪化したものの、新規顧客獲得が好調に推移したため増収増益となりました。この結果、売上高は33,736百万円（同5.2％増）となり、セグメント利益は1,316百万円（同5.1％増）となりました。

 

〔ナース関連事業〕

　看護師向け通販事業においては、一部販売経路における商品価格やサービスレベルの見直し、カタログ媒体の発行数量を抑制するなど収益性の改善を重視したため減収増益となりました。不採算事業であった看護師転職サイト「ナースキャリアネクスト」のサービスを2025年６月30日に終了したこともあり、この結果、売上高は12,304百万円（同2.5％減）となり、セグメント利益は651百万円（同60.6％増）となりました。

 

 

〔呉服関連事業〕

　和装販売事業においては、出店するショッピングセンターの閉鎖に伴う既存店舗の減少や１店舗当りの購入者数が前年同期と比べ減少したことなどにより減収となりました。一方で、仕入原価の改善及び販売単価が上昇したため増益となりました。衣裳レンタル事業においては、キャンセル率の増加はあったものの、早期受注会の実施による卒業式袴レンタルの受注増加により増収増益となりました。この結果、売上高は22,562百万円（同1.5％減）となり、セグメント利益は1,375百万円（同10.0％増）となりました。

 

〔アパレル・雑貨事業〕

　アパレル・雑貨通販事業においては、原材料・資材価格の高止まりを受け仕入原価が上昇する中、ＤＭ配送費の値上げも受けたため収益性を重視し広告宣伝費の抑制を図りました。不採算事業であったファッションＥＣモールとインポートブランド品ＥＣサイトのサービスを終了したことにより減収となりましたが収益性は改善しました。この結果、売上高は68,910百万円（同7.9％減）となり、セグメント損失は408百万円（前年同期は1,696百万円のセグメント損失）となりました。

 

〔その他の事業〕

　アパレル卸売事業においては、クライアント各社の展開縮小が継続しており今後の収益性の改善が見込めないことや委託販売方式を主にしていることによる在庫リスクの拡大を回避するため事業の縮小を図りました。また、今後は委託販売方式による卸売からは撤退することといたしました。旅行代理店事業においては、成長性を優先した事業展開を図ったため増収となり収益性は改善しました。この結果、売上高は2,839百万円（同0.4％増）となり、セグメント損失は189百万円（前年同期は399百万円のセグメント損失）となりました。

 

〔データベース活用事業〕

　封入・同送サービス事業においては、アパレル・雑貨通販事業におけるカタログ発行数及び商品発送数の減少などにより減収減益となりました。フルフィルメント受託サービス事業においては、物流サービス及びコールセンターサービスにおいて新規クライアントが順調に獲得できたことや既存クライアントの売上が拡大した一方で、人件費が上昇したことやコールセンターの新設に伴いイニシャルコストが発生したことなどにより増収減益となりました。ファイナンス事業においては、ネット経由の新規申込数が増加する中、ターゲットとする顧客層を効率的に獲得できたことなどにより増収増益となりました。この結果、売上高は17,949百万円（同4.9％増）となり、セグメント利益は4,514百万円（同12.5％減）となりました。

 

 

 

  　財政状態の分析

当連結会計年度末における財政状態の分析につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要　②財政状態の状況」に記載のとおりであります。

 

②　キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性

　　キャッシュ・フローの状況

当連結会計年度におけるキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要　③キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。

 

財務政策

当社グループは、更なる成長を目指すために、設備や不動産開発・取得への投資を行っており、財務の健全性や資本効率など当社グループにとって最適な資本構成を追及するとともに、将来の成長のための内部留保の充実と、株主への利益還元とのバランスを保つことに努めております。

資金の調達源としては、営業キャッシュ・フローに加え、金融機関からの借入金を基本としております。

なお、当連結会計年度末における借入金及びリース債務・社債を含む有利子負債の残高は150,037百万円となっております。また、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は36,558百万円となっております。

 

③　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたっては、決算日における資産・負債の報告数値、並びに報告期間における収入・費用の報告数値に影響を与える見積り及び仮定設定を行う必要があります。当社グループは連結財務諸表作成の基礎となる見積り、判断及び仮定を過去の実績や状況に応じ、合理的と判断される入手可能な情報により継続的に検証し、意思決定を行っております。しかしながら、実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。この差異は、当社グループの連結財務諸表及びセグメントごとの業績に影響を及ぼす可能性があります。

連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等（１）連結財務諸表　注記事項　（重要な会計上の見積り）」に記載しております。

 

 

５ 【重要な契約等】

該当事項はありません。

 

６ 【研究開発活動】

該当事項はありません。

 

第３ 【設備の状況】

 

１ 【設備投資等の概要】

当連結会計年度中に実施いたしました設備投資の総額は、リースを含めて35,871百万円であり、その主なものは、プロパティ事業における国内ホテル関連の開発・取得に伴う投資34,200百万円であります。

 

２ 【主要な設備の状況】

当社グループにおける主要な設備は、以下のとおりであります。

(1) 提出会社

2026年３月31日現在

事業所名 (所在地)	セグメント の名称	設備の内容	帳簿価額(百万円)							従業 員数 (人)
			建物及び 構築物	機械装置 及び 運搬具	工具、 器具及び 備品	土地 (面積㎡)	リース 資産	その他  [面積㎡]	合計
本社 (埼玉県上尾市)	―	統括業務施設 受注関連施設 その他設備	2,954	0	102	4,883 (13,528.18)	7	1,510	9,457	617 (190)
賃貸用資産 (北海道札幌市  他26ヶ所)	プロパティ	賃貸ビル	56,315	143	699	16,458 (690,173.81)	2,065	6,645 [1,658.84]	82,328	－ (－)
吉見ロジスティクスセンター (埼玉県比企郡）	プロパティ アパレル・雑貨 データベース 活用	物流倉庫	13,466	1,267	73	3,086 (99,056.00)	1,336	2	19,233	52 (350)
領家丸山流通システムセンター (埼玉県上尾市)	プロパティ データベース 活用	物流倉庫	1,426	8	1	2,762 (30,383.20)	－	15	4,214	－ (－)
北関東支店 (埼玉県鴻巣市)	グルメ	受注関連施設	67	－	0	449 (735.37)	－	－	517	－ (－)
宇都宮流通システムセンター (栃木県鹿沼市)	グルメ アパレル・雑貨	物流倉庫	2,022	94	15	2,191 (95,573.02)	－	7	4,332	4 (1)
店舗用資産 (愛知県安城市  他75ヶ所)	アパレル・雑貨	店舗	284	－	4	－ (－)	－	－	288	－ (－)

 

(注) １．建物及び土地の一部を賃借しております。年間賃借料は、1,392百万円であります。なお、賃借している土地の面積については［  ］で外書きしております。

２．その他には、有形固定資産の「建設仮勘定」、無形固定資産の「リース資産」及び「その他」が含まれております。

３．従業員数の(  )は臨時従業員(１人１日８時間換算)を外数で記載しております。

 

(2) 国内子会社

2026年３月31日現在

会社名	事業所名 (所在地)	セグメント の名称	設備の内容	帳簿価額(百万円)							従業 員数 (人)
				建物及び 構築物	機械装置 及び 運搬具	工具、 器具及び 備品	土地 (面積㎡)	リース 資産	その他  [面積㎡]	合計
㈱テキサス	賃貸用資産他 (東京都中央区他９ヶ所)	プロパティ	賃貸物件他	2,049	0	0	13,724 (9,425.03)	ー	470 [149.40]	16,244	― (―)

 

(注) １．土地の一部を賃借しております。年間賃借料は、９百万円であります。なお、賃借している土地の面積については［  ］で外書きしております。

２．その他には、無形固定資産の「その他」が含まれております。

３．従業員数の(  )は臨時従業員(１人１日８時間換算)を外数で記載しております。

 

 

３ 【設備の新設、除却等の計画】

当社グループの設備投資については、継続的な成長と収益の安定化を目的として提出会社を中心にグループ会社での必要性を勘案して行っております。

なお、当連結会計年度末現在における重要な設備の新設、除却等の計画は以下のとおりであります。

(1) 重要な設備の新設等

該当事項はありません。　

 

(2) 重要な設備の除却等

該当事項はありません。

 

第４ 【提出会社の状況】

 

１ 【株式等の状況】

(1) 【株式の総数等】

① 【株式の総数】

 

種類	発行可能株式総数(株)
普通株式	260,000,000
計	260,000,000

 

 

② 【発行済株式】

 

種類	事業年度末現在 発行数(株) (2026年３月31日)	提出日現在 発行数(株) (2026年６月24日)	上場金融商品取引所名又は 登録認可金融商品取引業協会名	内容
普通株式	97,244,472	97,244,472	東京証券取引所 プライム市場	単元株式数 100株
計	97,244,472	97,244,472	―	―

 

 

(2) 【新株予約権等の状況】

① 【ストックオプション制度の内容】

該当事項はありません。

 

② 【ライツプランの内容】

該当事項はありません。

 

③ 【その他の新株予約権等の状況】

該当事項はありません。

 

(3) 【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

該当事項はありません。

 

(4) 【発行済株式総数、資本金等の推移】

 

年月日	発行済株式 総数増減数 (千株)	発行済株式 総数残高 (千株)	資本金増減額   (百万円)	資本金残高   (百万円)	資本準備金 増減額 (百万円)	資本準備金 残高 (百万円)
2019年７月31日 (注)	－	97,244	－	10,612	△11,008	－

 

(注)　会社法第448条第１項の規定に基づき、資本準備金を減少しその他資本剰余金へ振り替えたものであります。

 

(5) 【所有者別状況】

2026年３月31日現在

区分	株式の状況(１単元の株式数100株)								単元未満 株式の状況 (株)
	政府及び 地方公共 団体	金融機関	金融商品 取引業者	その他の 法人	外国法人等		個人 その他	計
					個人以外	個人
株主数(人)	－	18	29	345	138	156	75,125	75,811	－
所有株式数 (単元)	－	141,424	14,308	429,686	75,793	509	309,939	971,659	78,572
所有株式数 の割合(％)	－	14.56	1.47	44.22	7.80	0.05	31.90	100.00	－

 

(注) １．自己株式1,002,035株は「個人その他」に10,020単元及び「単元未満株式の状況」に35株を含めて記載しております。

２．上記「その他の法人」及び「単元未満株式の状況」の欄には、証券保管振替機構名義の株式が、それぞれ　 　37単元及び72株含まれております。

 

(6) 【大株主の状況】

2026年３月31日現在

氏名又は名称	住所	所有株式数 (千株)	発行済株式 (自己株式を 除く。)の 総数に対する 所有株式数の 割合(％)
株式会社フレンドステージ	埼玉県上尾市富士見２丁目１番25号	41,383	42.99
日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）	東京都港区赤坂１丁目８番１号	4,876	5.06
安　野　　　清	埼玉県上尾市	2,916	3.03
安　野　　　公	埼玉県上尾市	2,914	3.02
株式会社日本カストディ銀行（信託口）	東京都中央区晴海１丁目８番12号	2,832	2.94
株式会社三井住友銀行	東京都千代田区丸の内１丁目１番２号	2,246	2.33
野村信託銀行株式会社（退職給付信託三菱ＵＦＪ銀行口）	東京都千代田区大手町２丁目２番２号	1,968	2.04
ベルーナ共栄会	埼玉県上尾市宮本町４番２号	1,688	1.75
株式会社日本カストディ銀行（信託口４）	東京都中央区晴海１丁目８番12号	1,136	1.18
ベルーナ従業員持株会	埼玉県上尾市宮本町４番２号	1,013	1.05
計	―	62,976	65.43

 

(注) １．上記のほか、自己株式が1,002,035株あります。

２．日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）の所有株式のうち、1,546千株は投資信託、27千株は年金信託です。

３．株式会社日本カストディ銀行（信託口）の所有株式のうち、1,077千株は投資信託、472千株は年金信託です。

４．株式会社日本カストディ銀行（信託口４）の所有株式のうち、990千株は年金信託です。

５．前事業年度末現在主要株主であった株式会社フレンドステージアセットマネジメントは、2026年3月31日付で株式会社フレンドステージに吸収合併されております。

 

(7) 【議決権の状況】

① 【発行済株式】

2026年３月31日現在

区分	株式数(株)	議決権の数(個)	内容
無議決権株式	－	－	―
議決権制限株式(自己株式等)	－	－	―
議決権制限株式(その他)	－	－	―
完全議決権株式(自己株式等)	普通株式 1,002,000	－	―
完全議決権株式(その他)	普通株式 96,163,900	961,639	―
単元未満株式	普通株式 78,572	－	―
発行済株式総数	97,244,472	－	―
総株主の議決権	－	961,639	―

 

(注)  「完全議決権株式(その他)」の欄には、証券保管振替機構名義の株式が、3,700株(議決権の数37個)含まれております。

 

② 【自己株式等】

2026年３月31日現在

所有者の氏名 又は名称	所有者の住所	自己名義 所有株式数 (株)	他人名義 所有株式数 (株)	所有株式数 の合計 (株)	発行済株式 総数に対する 所有株式数 の割合(％)
株式会社ベルーナ	埼玉県上尾市宮本町 ４番２号	1,002,000	－	1,002,000	1.03
計	―	1,002,000	－	1,002,000	1.03